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2019年农村商业银行高频考点：货币政策工具
一、一般性货币政策工具
一般性货币政策工具是指对货币供给总量或信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货币政策工具。一般性政策工具，主要包括法定存款准备金政策、再贴现政策、公开市场业务，也称货币政策的“三大法宝”。
(一)法定存款准备金政策
存款准备金政策指中央银行在法律赋予的权力范围内，规定或调整商业银行交存中央银行的存款准备金比率，以控制商业银行的信用创造能力，改变货币乘数，间接控制货币供应量的政策。
1.存款准备金的优点
(1)中央银行具有完全的自主权
(2)对货币供应量的作用迅速
(3)对松紧信用较公平
2.存款准备金的缺点
(1)作用猛烈，缺乏弹性
(2)政策效果在很大程度上受超额准备金的影响
(二)再贴现政策
再贴现是商业银行以未到期、合格的客户贴现票据再向中央银行贴现。
1.再贴现政策的主要内容
(1)调整再贴现率，影响商业银行借贷中央银行资金的成本
(2)规定向中央银行申请再贴现的资格
2.再贴现的优缺点
优点：
(1)有利于中央银行发挥最后贷款者的作用
(2)比存款准备金率的调整更机动、灵活，可调节总量还可以调节结构
(3)以票据融资，风险较小
缺点：
再贴现的主动权在商业银行，而不在中央银行。
(三)公开市场业务
公开市场业务指中央银行在金融市场上买卖国债或中央银行票据等有价证券，影响货币供应量和市场利率的行为。它是目前西方发达国家运用最多的货币政策工具。中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据三种。
1.公开市场业务的优点
(1)主动权在中央银行
(2)富有弹性
(3)中央银行买卖证券可同时交叉进行，故很容易逆向修正货币政策，可以连续进行
(4)根据证券市场供求波动，主动买卖证券，可以起稳定证券市场的作用
2.公开市场业务的缺点
(1)从政策实施到影响最终目标，时滞较长
(2)干扰其实施效果的因素多，往往带来政策效果的不确定性
二、选择性货币政策工具
选择性货币政策工具是指中央银行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调节工具。主要有以下几种：
(一)消费者信用控制
指中央银行对不动产以外的各种耐用消费品的销售融资予以控制。
(二)证券市场信用控制
指中央银行对有关有价证券交易的各种贷款进行限制，目的在于限制用借款购买有价证券的比重。
(三)不动产信用控制
指中央银行对商业银行等金融机构在房地产方面放款的限制。主要目的是为了抑制房地产投机。
(四)优惠利率
指中央银行对按国家产业政策要求重点发展的经济部门或产业，规定较低贴现利率或放款利率的一种管理措施。
三、补充货币政策工具
(一)直接信用控制
指中央银行依法对商业银行的业务进行行政干预而采取的各种措施。
主要有信用配额管理、直接干预、流动性比率、利率限制和特种贷款。
(二)间接信用指导
中央银行凭借其在金融体系中的特殊地位，通过与金融机构之间的磋商、宣传等，指导其信用活动，借以控制信用规模的措施。主要方式是道义劝告和窗口指导。
四、新型货币政策工具
(一)抵押补充贷款(PSL，Pledged Supplementary Lending)
抵押补充贷款是中央银行以抵押方式向商业银行发放贷款，PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道;其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。其目标是借PSL的利率水平来引导中期政策利率，以实现央行在短期利率控制之外，对中长期利率水平的引导和掌控。央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。
(二)常备借贷便利(SLF，Standing Lending Facility)
常备借贷便利主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。常备借贷便利(Standing Lending Facility，SLF)指金融机构通过资产抵押的方式向中央银行申请授信额度的一种更加直接的融资方式，主要是为了满足金融机构期限较长的大额流动性需求。
(三)中期借贷便利(MLF，Medium-term Lending Facility)
指中央银行采取抵押方式，通过商业银行向市场提供中期基础货币的货币政策工具，起到定向利率引导以及补充流动性缺口作用，中国人民银行在2014年9月创设。对象包括符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，MLF要求各行投放三农和小微贷款，期限一般为3个月，到期后可以申请展期，也可以和央行重新协商确定新的利率。
(四)短期流动性调节工具(SLO，Short-term Liquidity Operations))
公开市场短期流动性调节工具以7天期以内短期回购为主，操作在七天期等品种工具之后，继续构建隔夜等超短期品种。作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。
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